{"id":14262,"date":"2024-07-03T08:01:49","date_gmt":"2024-07-03T11:01:49","guid":{"rendered":"https:\/\/lametro989.com\/?p=14262"},"modified":"2024-07-03T08:01:49","modified_gmt":"2024-07-03T11:01:49","slug":"carlos-melconian-si-yo-tengo-deuda-y-se-la-paso-a-mi-mujer-sigue-siendo-mia-lo-mismo-pasa-con-el-banco-central-y-el-tesoro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lametro989.com\/?p=14262","title":{"rendered":"Carlos Melconian: \u201cSi yo tengo deuda y se la paso a mi mujer, sigue siendo m\u00eda; lo mismo pasa con el Banco Central y el Tesoro\u201d"},"content":{"rendered":"\n

El economista dijo en una entrevista con Infobae que el plan de \u201cemergencia\u201d termin\u00f3 luego de seis meses, porque est\u00e1 \u201cagotado\u201d, ya que se imponen definiciones m\u00e1s estructurales, con el apoyo del FMI. Su respuesta a las cr\u00edticas personales que le hace Javier <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El economista\u00a0Carlos Melconian<\/strong>\u00a0dijo que el Gobierno alcanz\u00f3 logros importantes al bajar el d\u00e9ficit fiscal y la inflaci\u00f3n en los primeros meses de gesti\u00f3n, pero consider\u00f3 que ahora se impone que establezca un r\u00e9gimen cambiario de mediano plazo, con una convivencia de monedas y desechando en forma tajante la dolarizaci\u00f3n.\u201cEl Gobierno es muy dogm\u00e1tico y necesita pragmatismo en esta etapa, con un esquema cambiario claro\u201d, asegur\u00f3 el ex titular del Banco Naci\u00f3n y del Ieral de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea en una entrevista con\u00a0Infobae<\/strong>\u00a0en las oficinas de su consultora Macroview en el microcentro porte\u00f1o El economista evit\u00f3 entrar en una pol\u00e9mica personal con el presidente\u00a0Javier Milei<\/strong>, quien lo critic\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s. \u2014 No lo s\u00e9 y no tengo demanda para explicarlo. Da la impresi\u00f3n, si sigo el relato de las etapas, que la primera fue de emergencia a partir de la muy mala herencia que recibi\u00f3 este Gobierno. Fue un ingenioso plan financiero para bajar la inflaci\u00f3n y la brecha cambiaria, pero esta es una etapa que se agot\u00f3 y lo que estamos viendo es una menor acumulaci\u00f3n de reservas en el Banco Central por un aumento en el pago de las importaciones en base a la irresponsabilidad del Gobierno anterior de no pagar nada. En el plano fiscal hubo un espectacular cambio cultural, pero hay que remarcar que el ajuste no lo pag\u00f3 ni la pol\u00edtica ni la casta, sino las jubilaciones, la obra p\u00fablica y las provincias; entre 25 y 30% fue motosierra y 15% fue bicicleta con las empresas energ\u00e9ticas a los cuales se les pidi\u00f3 quita y pedal. <\/p>\n\n\n\n

 Es bien sabido que el 20% de las exportaciones van de oferta a los mercados paralelos y que el 40% de las importaciones equivalente, m\u00e1s o menos, a 10 mil millones de d\u00f3lares no se pagaron. No te pod\u00e9s dar el lujo de seguir perdiendo en el blend <\/em>y hay que enfrentar una nueva etapa con la necesidad de acumular reservas, que en parte se gastaron para cubrir la irresponsabilidad de la administraci\u00f3n anterior. Y falta agregar el impuestazo del impuesto PA\u00cdS, que no va a ser f\u00e1cil sacar y mantener al mismo tiempo el super\u00e1vit fiscal. Tambi\u00e9n hace falta decir c\u00f3mo sigue la lucha para bajar la inflaci\u00f3n. Hay que partir de la base de que no era real que \u00edbamos a una inflaci\u00f3n del 15.000% en 2023, pero ten\u00edamos una del 300% que era muy alta. Y baj\u00f3; no importa si ahora da 4 o 5 por ciento, porque mientras exista la necesidad de seguir corrigiendo los precios relativos seguir\u00e1 habiendo inflaci\u00f3n; de lo contrario ocurrir\u00e1 lo que le pas\u00f3 a Macri. En suma, se termina la etapa de emergencia.<\/p>\n\n\n\n

\"MelconianMelconian resalt\u00f3 la necesidad de contar con un equipo econ\u00f3mico fuerte, que le pueda discutir las ideas al Presidente<\/p>\n\n\n\n

\u2014 El Gobierno podr\u00eda argumentar que tanto el mercado como los organismos multilaterales deber\u00edan ser m\u00e1s comprensivos con una administraci\u00f3n pro-mercado…<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 A un gobierno de seis meses ya se le exigen resultados. Pero el Gobierno podr\u00eda haber dicho que no puede anunciar el plan de estabilizaci\u00f3n hasta que los precios relativos no est\u00e9n acomodados. No voy a decir que eso da un tiempo eterno, pero se trata de comunicar a la sociedad argentina que se est\u00e1n acomodando los melones en la caja del cami\u00f3n para luego tener un programa. Pero si vos lanz\u00e1s el primer d\u00eda un programa y al tercer mes dec\u00eds \u201clo peor ya pas\u00f3 y la inflaci\u00f3n va a seguir bajando\u201d, hay que explicarle a mi t\u00eda que \u00e9ste no es el programa, porque es imposible un programa de estabilidad sostenible en el tiempo sin corregir los precios relativos. Hay que explicar la sustentabilidad en el tiempo.<\/p>\n\n\n\n

\n

Es imposible lanzar un programa de mediano plazo sin corregir antes los precios relativos<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

\u2014 Pero se dice que el mercado vota y exige todos los d\u00edas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 No lo s\u00e9, porque yo no soy una persona de trading<\/em>, de mercado. El ministro ha sido una persona vinculada al trading<\/em>. Yo s\u00e9 de macroeconom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 Y el anuncio del viernes de Caputo y Bausili, \u00bfpor qu\u00e9 tuvo un impacto negativo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Es un asiento contable, no s\u00e9 por qu\u00e9 cay\u00f3 mal. Si yo tengo deuda y se la paso a mi mujer, sigue siendo mi deuda; lo mismo pasa con la deuda del Banco Central al Tesoro. En una era de redes sociales, que el Presidente tanto usa, deber\u00eda haberse anunciado con un comunicado o un mensaje en redes, no generar expectativas altas y luego no cumplirlas.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 Sin embargo Orlando Ferreres dijo que esto era como un plan Bonex.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Es una definici\u00f3n fuera de lugar.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfY qu\u00e9 opina sobre las referencias personales del presidente Milei sobre usted?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 No las tomo en cuenta. Primero porque a todos los presidentes, acorde a lo que me ense\u00f1aron en mi casa de chico, se los respeta. Segundo porque pas\u00e9 de ser, seg\u00fan dec\u00eda \u00e9l, la persona m\u00e1s inteligente que iba a ser ministro y no lo dejaron porque se opuso Marcos Pe\u00f1a<\/strong>, a ser un fracasado.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfC\u00f3mo deber\u00eda ser esa segunda etapa que mencion\u00f3?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Primero, no hay que entrar en cuestiones contraf\u00e1cticas sobre qu\u00e9 se podr\u00eda haber hecho. Hay que decir c\u00f3mo va a ser la hoja de ruta del proceso de desinflaci\u00f3n con mejora de precios relativos, para resolver la cuesti\u00f3n del mercado de cambios y los vencimientos externos. En esta consultora no pertenecemos ni a la escuela fiscalista, que quiere tener super\u00e1vit fiscal y que se venga el mundo abajo en la parte externa; ni tampoco a la escuela del sector externo ochentista de convivir con un tipo de cambio alto. Hay que avanzar simult\u00e1neamente. El tema de los vencimientos no es menor, porque este a\u00f1o son USD 7.000 millones y el pr\u00f3ximo USD 22.000 millones; para un pa\u00eds que no tiene acceso al cr\u00e9dito, amerita que lo discutamos para ver c\u00f3mo conseguimos recursos porque no va a ser v\u00eda super\u00e1vit comercial. Hay que conseguir recursos para ir a comprar d\u00f3lares o financiamiento en los mercados voluntarios y de los organismos multilaterales. Es un combo.<\/p>\n\n\n\n

\"MelconianMelconian dijo que hay que acordar con el FMI, pero sin pedirle d\u00f3lares para salir del cepo<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfY cu\u00e1l es la tercera v\u00eda entre el fiscalismo y la heterodoxia extrema?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Ten\u00e9s que recomponer tu financiamiento externo. En estas circunstancias arrancar por el Fondo Monetario, pero no para ir a pedirle plata para sacar el cepo ni para reforzar reservas, sino que sea la punta de lanza y ver c\u00f3mo se reestructuran esos USD 45.000 millones que les debemos. El FMI renegocia si se cumple y si no se cumple, tambi\u00e9n. Y adem\u00e1s, vamos a un acuerdo donde el Gobierno mucho no necesita que le digan cu\u00e1l debe ser el target fiscal, monetario y cambiario, porque se las arregla solo. Y entonces ah\u00ed s\u00ed, pedirles USD 15.000 millones para renovar esa deuda, capital e intereses. Con eso se abre una ventana de tres a\u00f1os. Ahora, si vos como Gobierno no quer\u00e9s hacer infraestructura con los fondos de los bancos multilaterales, vas a perder reservas, porque esos son recursos que entran al Banco Central y luego se distribuyen. Luego los repag\u00e1s y qued\u00e1s en cero, pero si no los us\u00e1s, vas a quedar en negativo. Y est\u00e1 el tema de la deuda con los bonistas que entraron a la reestructuraci\u00f3n de Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong>: ah\u00ed habr\u00e1 que hacer una reestructuraci\u00f3n voluntaria. Para todo esto hace falta que baje m\u00e1s el riesgo pa\u00eds, no que vuelva a subir como estos d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfC\u00f3mo?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Haciendo las cosas bien. El riesgo no va a ir al nivel de Uruguay, pero puede quedar en 800 puntos b\u00e1sicos y con eso se puede avanzar. Cuanto m\u00e1s le crean al Presidente y el programa mejor funcione, m\u00e1s caer\u00e1 el riesgo pa\u00eds. Otro eje clave es el r\u00e9gimen cambiario: hay que formalizar la econom\u00eda bimonetaria con algunos cambios en el C\u00f3digo Civil y pensar en una convivencia de monedas, no en una competencia. Y hay que dejar de hablar de la dolarizaci\u00f3n porque cada vez que el Presidente habla del tema, no pasa desapercibido. El peso es transaccional y el d\u00f3lar es un activo financiero de ahorro. Hay que definirlo as\u00ed, no como competencia, porque ser\u00eda una competencia entre el Real Madrid contra el Tenerife.<\/p>\n\n\n\n

\n

Hay que formalizar la econom\u00eda bimonetaria, con algunos cambios en el c\u00f3digo civil y pensar en una convivencia de monedas, no una competencia. Y dejar de hablar de dolarizaci\u00f3n<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfEso incluye alg\u00fan tipo de permanencia de los controles de capitales?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Es un tema complejo. Hay que tener pol\u00edticas macroprudenciales como Brasil y otros pa\u00edses. N\u00e9stor Kirchner<\/strong> y Roberto Lavagna<\/strong> lo hicieron al poner un l\u00edmite de compra de USD 2 millones mensuales. Y, a la vez, definir el esquema fiscal definitivo, porque si hay que bajar el gasto fiscal 15 puntos, no se pueden reducir impuestos al mismo tiempo. El r\u00e9gimen cambiario a implementar es uno que va buscando soluciones parciales para hacerlo bien y ordenadamente. En estas condiciones el cepo es ilevantable: hay que pensar en una salida ordenada, en etapas.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfNo hay un problema irresoluble mientras el Gobierno le dice al FMI que si no le da m\u00e1s d\u00f3lares no levanta el cepo, mientras que el FMI le dice que si no le explica c\u00f3mo se va a levantar no le dar\u00e1 d\u00f3lares?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 No, al Fondo no le tiene que pedir plata para hacer la reforma que no quiere hacer. No le digo \u201csi vos me das la plata lo hago y si no, no\u201d. Voy con mi plan.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfEse plan implica flotaci\u00f3n administrada o libre del tipo de cambio?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 No, esas son cuestiones para m\u00e1s adelante. S\u00ed hay que ir a un esquema bimonetario y con dos tipos de cambio que convivan un tiempo, comercial y financiero, sin ning\u00fan loquito que diga que hay que liberar todo de golpe. No puede haber dogmatismo en este tema, ni de un lado ni del otro.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfEl Fondo aceptar\u00eda eso conceptualmente, aunque no se le pida plata?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Es como si voy al Vaticano y quiero colgar una estampita de la Coca Sarli<\/strong>. Posiblemente te digan que la escondas, que la dejes un tiempo y luego la saques, pero no te van a dejar que la dejes para siempre. De todos modos, no creo que se pueda hablar de nuevo dinero con el FMI hasta que termine el actual programa en septiembre ni antes de las elecciones en Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfInfluye tanto esa elecci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Si Trump no ten\u00eda la relaci\u00f3n que ten\u00eda con Macri, no hubieran acordado darle a la Argentina los USD 57.000 millones que le dieron, aunque despu\u00e9s la negociaci\u00f3n dura se la dej\u00f3 al FMI. No es todo lo mismo, aunque se puede ser como Carlos Menem<\/strong>, que jugaba al golf con George Bush<\/strong> pero fue el primero en ir a la asunci\u00f3n de Bill Clinton. <\/strong>Si tu personalidad es ir a reunirte con el rival del actual presidente mientras est\u00e1 la campa\u00f1a, eso no ayuda.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfEs relevante la discusi\u00f3n sobre el atraso cambiario?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Definir el tipo de cambio real de equilibrio de mediano plazo en la Argentina es muy dif\u00edcil. S\u00ed se puede decir que si hay una tasa de deslizamiento cambiario del 2% y una inflaci\u00f3n muy superior se pierde casi todo lo que se hab\u00eda ganado. Esa es la foto, pero no necesariamente tiene que ser as\u00ed para adelante.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfSe necesita un macroeconomista en el Gobierno para avanzar en estas nuevas etapas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 Se necesita tener un equipo econ\u00f3mico, un grupo de personas que compongan el coraz\u00f3n del Gobierno. Personas muy competentes, de mente muy abierta, con gran flexibilidad, pragmatismo, convicciones y con posibilidad de retrucarle abiertamente a su l\u00edder. Esa es la mejor forma de no irse a la banquina. Si sos dogm\u00e1tico, te pod\u00e9s ir a la banquina.<\/p>\n\n\n\n

\u2014 \u00bfEl Gobierno es dogm\u00e1tico?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2014 El Presidente tiene algunos arranques de ideolog\u00eda pura y se lleva muy bien en su entorno con los que son ideol\u00f3gicamente parecidos o dogm\u00e1ticos, o con aquellos que eran menos ideol\u00f3gicos pero se hicieron conversos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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