{"id":22055,"date":"2025-01-08T08:39:17","date_gmt":"2025-01-08T11:39:17","guid":{"rendered":"https:\/\/lametro989.com\/?p=22055"},"modified":"2025-01-08T08:39:17","modified_gmt":"2025-01-08T11:39:17","slug":"riesgo-pais-tras-la-correccion-los-motivos-por-los-cuales-el-gobierno-cree-que-el-indice-puede-seguir-bajando","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lametro989.com\/?p=22055","title":{"rendered":"Riesgo pa\u00eds: tras la correcci\u00f3n, los motivos por los cuales el Gobierno cree que el \u00edndice puede seguir bajando"},"content":{"rendered":"\n

JP Morgan repar\u00f3 el error en el c\u00e1lculo del indicador argentino sobre el cierre de la jornada. Expectativa por un acuerdo nuevo con el FMI. En el primer ensayo de regreso a los mercados, el BCRA entreg\u00f3 en garant\u00eda USD 2.000 millones de Bopreales<\/p>\n\n\n\n

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El riesgo pa\u00eds atraves\u00f3 casi todo el martes con un desplome superior al 25% en las pantallas financieras y fue tema de conversaci\u00f3n \u00e1lgida en el mercado y tambi\u00e9n en el Gobierno durante toda la jornada.En los pasillos oficiales\u00a0asumieron desde temprano que se trataba de un espejismo<\/strong>, dado que la informaci\u00f3n que toma en consideraci\u00f3n JP Morgan para establecer el indicador para la Argentina se vio condicionado por el pago de los cupones semestrales que tendr\u00e1 lugar ma\u00f1ana jueves.\u00a0Finalmente, ese banco corrigi\u00f3 el n\u00famero a\u00a0561 puntos<\/strong><\/a>, apenas m\u00e1s bajo que el lunes. De todas formas, en el equipo econ\u00f3mico sostienen que el riesgo pa\u00eds\u00a0puede seguir bajando todav\u00eda m\u00e1s<\/strong>. Si esa tendencia se sostiene a lo largo del a\u00f1o, dejar\u00eda a Econom\u00eda ante el dilema de entre pagar al contado el capital y los intereses de julio, lo que implicar\u00eda un costo para las reservas, o volver al mercado internacional de deuda para intentar una refinanciaci\u00f3n con una tasa de inter\u00e9s que sea aceptable.\u00a0Infobae\u00a0<\/strong>ya hab\u00eda explicado que esas dos opciones estaban sobre la mesa<\/a>\u00a0del ministro\u00a0Luis Caputo<\/strong>, que deber\u00e1 decidir si aplaza finalmente hasta 2026 el retorno a los mercados, algo que qued\u00f3 cerrado para el Tesoro nacional desde 2018. Sin ir m\u00e1s lejos, se cumplieron esta semana\u00a0siete a\u00f1os desde la \u00faltima emisi\u00f3n de t\u00edtulos\u00a0<\/strong>en moneda extranjera por parte del Ministerio de Econom\u00eda ante la plaza internacional. En ese caso, se trataron de USD 9.000 millones con bonos a 5, 10 y 30 a\u00f1os. Caputo era en ese momento el secretario de Finanzas del entonces ministro\u00a0Nicol\u00e1s Dujovne<\/strong>. Finanzas, en ese entonces, destacaba que implicaban las mejores tasas de inter\u00e9s en d\u00f3lares en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos (fueron de entre 4,625% y 6,875 por ciento).El a\u00f1o comenz\u00f3 con una mejora en las cotizaciones de los bonos del Tesoro que Portfolio Personal Inversiones (PPI) atribuy\u00f3 a un detalle en la fecha de pago de los bonos argentinos. \u201cEl reciente\u00a0rally<\/em>\u00a0estar\u00eda impulsado por la\u00a0tesis de reinversi\u00f3n de flujos<\/strong>. En julio del a\u00f1o pasado (fecha previa de pago), la deuda soberana exhibi\u00f3 retornos de hasta 4% en un escenario local e internacional poco alentador. Seg\u00fan informaci\u00f3n actualizada, la fecha del pago de cup\u00f3n e inter\u00e9s, 9 de enero, coincide en Estados Unidos con el feriado en honor al expresidente Jimmy Carter. Sin embargo, la renta fija operar\u00e1 hasta las 14. En consecuencia, la fecha de pago no se trasladar\u00e1 al 10 de enero, sino que se mantiene el 9 de enero\u201d, explic\u00f3 el informe diario de este martes de esa consultora financiera. Un desplome adicional del riesgo pa\u00eds podr\u00eda llegar, arriesgan en el mercado y convalidan en el Gobierno, una vez que la Casa Rosada pueda encaminar un acuerdo nuevo<\/strong> con el Fondo Monetario Internacional. En los papeles, est\u00e1 previsto que tenga lugar a lo largo del primer cuatrimestre, pero los tiempos se acelerar\u00e1n desde estas primeras semanas del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Infobae <\/strong>inform\u00f3 este martes<\/a> que el Gobierno analiza utilizar los d\u00f3lares que consiga por esa v\u00eda \u2013o por otras como financiamiento desde privados\u2013 para cancelar Letras Intransferibles<\/strong> que el Tesoro le vendi\u00f3 durante a\u00f1os al Banco Central y que impactan en la hoja de balance de la autoridad monetaria. En ese caso, si los desembolsos que se consiguiesen tuvieran esa finalidad, lo que cambiar\u00eda m\u00e1s que el monto de la deuda ser\u00eda el acreedor, que pasar\u00eda de ser el Central a ser el FMI o el sector privado, con una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s alta. Sobrevuela la pregunta sobre si ese argumento sobre que la deuda neta no aumentar\u00eda con una operaci\u00f3n, as\u00ed habilitar\u00eda al oficialismo a saltear la discusi\u00f3n en el Congreso.<\/p>\n\n\n\n

Un primer ensayo sobre un retorno a los mercados internacionales tuvo lugar con el pr\u00e9stamo Repo que el Banco Central concret\u00f3 con cinco bancos extranjeros por\u00a0USD 1.000 millones<\/strong>\u00a0a una tasa de\u00a08,8% anual<\/strong>, un inter\u00e9s al que el Tesoro todav\u00eda no podr\u00eda acceder. Seg\u00fan datos del Banco Central, la entidad necesit\u00f3 entregar en garant\u00eda unos 1.700 millones de d\u00f3lares de bonos Bopreal, aunque en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos implica una\u00a0relaci\u00f3n de 2 a 1<\/strong>\u00a0(lo que ser\u00edan USD 2.000 millones) por una explicaci\u00f3n t\u00e9cnica que hizo el economista\u00a0Salvador Vitelli\u00a0<\/strong>que el valor de mercado al que lo toma el Central es de 89,2 por lo que \u201cel collateral medido a valor nominal es 2 a 1\u2033. El Ministerio de Econom\u00eda cerr\u00f3 2024 con m\u00e1s de USD 6.000 millones acumulados en su cuenta corriente en el Banco Central, tras intensificar la compra de divisas a la autoridad monetaria durante el tramo final del a\u00f1o. Con ese monto, qued\u00f3 cerca de asegurar el calendario de pagos en moneda extranjera para este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan los datos del cierre del a\u00f1o, el Ministerio de Econom\u00eda aceler\u00f3 las compras de d\u00f3lares al Banco Central en las \u00faltimas semanas de 2024, incrementando su posici\u00f3n en divisas en la cuenta corriente. Este fondeo estar\u00eda destinado, en principio, a cubrir los vencimientos de deuda en moneda extranjera previstos para el pr\u00f3ximo jueves y, posiblemente, los pagos de julio. As\u00ed, el cronograma de obligaciones en d\u00f3lares quedar\u00eda pr\u00e1cticamente cubierto.<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo con datos de Romano Group, al 26 de diciembre, el Tesoro acumulaba USD 6.009 millones en su cuenta corriente, reflejando una notable aceleraci\u00f3n en las compras de divisas. Un mes antes, las tenencias en esa cuenta sumaban menos de la mitad, con USD 2.932 millones. Un nivel de riesgo pa\u00eds como el actual sit\u00faa al emisor soberano en una zona de tasas de refinanciaci\u00f3n<\/strong> consideradas aceptables en t\u00e9rminos de costo financiero. Sin embargo, el equipo econ\u00f3mico a\u00fan contempla posponer la salida al mercado hasta 2026, ya que el Gobierno eval\u00faa esperar una mayor reducci\u00f3n del riesgo argentino. Algunas empresas locales lograron obtener financiamiento externo a tasas de un d\u00edgito, un objetivo que el Tesoro buscar\u00eda replicar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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