{"id":34327,"date":"2025-12-06T19:50:37","date_gmt":"2025-12-06T22:50:37","guid":{"rendered":"https:\/\/lametro989.com\/?p=34327"},"modified":"2025-12-06T19:50:37","modified_gmt":"2025-12-06T22:50:37","slug":"la-verdad-del-regreso-al-mercado-de-caputo-argendolares-forzados-con-una-tasa-real-que-supera-el-9","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lametro989.com\/?p=34327","title":{"rendered":"La verdad del \u201cregreso al mercado\u201d de Caputo: argend\u00f3lares forzados con una tasa real que supera el 9%"},"content":{"rendered":"\n

Milei y Caputo celebraron con su siempre habitual para elogiarse el \u201cregreso\u201d de la Argentina a los mercados voluntarios de deuda a una tasa del 6,75 por ciento. Los medios oficialistas aplaudieron con entusiasmo esta normalizaci\u00f3n financiera del pa\u00eds, despu\u00e9s de ocho a\u00f1os fuera de los mercados. Bancos, aseguradoras y empresas argentinas, detr\u00e1s del relato libertario del regreso a los mercados internacionales.<\/p>\n\n\n\n

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Pero la realidad, como suele suceder con los anuncios de Toto Caputo, es un poco menos espl\u00e9ndida.En rigor, el ministro arm\u00f3 una canasta de incentivos para forzar a actores locales a comprarle los bonos al gobierno, con la idea de juntar USD 2.000 millones para cubrir una parte de los USD 4.500 millones que vencen en enero.<\/p>\n\n\n\n

Un men\u00fa a la carta impuesto a aseguradoras, bancos y ART, que poco tiene que ver con inversores internacionales comprando bonos argentinos en los mercados voluntarios de deuda.<\/p>\n\n\n\n

Fuentes al tanto de la operaci\u00f3n explicaron a LPO los detalles de la arquitectura financiera que arm\u00f3 Caputo. A las compa\u00f1\u00edas de seguro y las ART les ofreci\u00f3 poner en cauci\u00f3n los bonos que les encaj\u00f3 el albertista Mart\u00edn Guzman, si suscriben el bono. De esta manera mejoran el rendimiento de su anterior instrumento.<\/p>\n\n\n\n

El equipo de Caputo, seg\u00fan las fuentes consultadas, espera juntar entre ambos sectores unos USD 600 millones.<\/p>\n\n\n\n

Luego, a los bancos les est\u00e1n ofreciendo de 3 a 1 contra encajes. Esperan juntar unos USD 1.000 millones d ellos bancos, contra la liberaci\u00f3n de USD 3.000 millones de encajes.<\/p>\n\n\n\n

Y a las empresas que tienen d\u00f3lares les ofrecen el bono contra pago de retenciones de Afip, con la idea que aporten unos USD 400 millones.<\/p>\n\n\n\n

Si el plan le resulta a Caputo, y es muy probable que le resulte, conseguir\u00eda unos USD 2.000 millones y el pr\u00e9stamo repo que est\u00e1 tratando de estructurar el JP Morgan s\u00f3lo deber\u00eda ser de USD 2.500 millones, para tener as\u00ed cubiertos los vencimientos del pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n

Si este \u00faltimo instrumento no termina de cerrarse, siempre queda la posibilidad de activar otro tramo del swap con el Tesoro de Estados Unidos, aunque en las \u00faltimas semanas apareci\u00f3 cierto ruido en la l\u00ednea con Washington, como revel\u00f3 la decisi\u00f3n de Scott Bessent de suspender su visita al pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

La tasa de toda la operaci\u00f3n, arroja con el descuento un 9,75 por ciento, muy por encima de las tasas a las que accedieron CABA, Santa Fe y C\u00f3rdoba, en sus recientes colocaciones de deuda.<\/p>\n\n\n\n

Como sea la forzada operaci\u00f3n de Caputo en el mercado local, que recuerda los \u201cbonos patri\u00f3ticos\u201d que impon\u00eda Domingo Cavallo, expone que m\u00e1s all\u00e1 de la enrevesada argumentaci\u00f3n de Milei para no sumar reservas, el rojo profundo del banco Central sigue siendo el flanco m\u00e1s d\u00e9bil de programa econ\u00f3mico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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