{"id":34679,"date":"2025-12-16T09:02:21","date_gmt":"2025-12-16T12:02:21","guid":{"rendered":"https:\/\/lametro989.com\/?p=34679"},"modified":"2025-12-16T09:02:21","modified_gmt":"2025-12-16T12:02:21","slug":"como-impactaran-las-dos-medidas-clave-que-tomo-el-bcra-en-el-mercado-de-cambios-y-en-el-plan-economico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lametro989.com\/?p=34679","title":{"rendered":"C\u00f3mo impactar\u00e1n las dos medidas clave que tom\u00f3 el BCRA en el mercado de cambios y en el plan econ\u00f3mico"},"content":{"rendered":"\n

El Gobierno dio respuesta a los dos reclamos m\u00e1s firmes del mercado, de los analistas y hasta del FMI: acumular reservas y evitar el atraso del d\u00f3lar<\/p>\n\n\n\n

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Con las medidas que se aplicar\u00e1n a partir del 1 de enero, el Gobierno modific\u00f3 dos aspectos centrales de su\u00a0plan de estabilizaci\u00f3n\u00a0<\/strong>de la econom\u00eda pese a que, seg\u00fan ven\u00eda diciendo, no requer\u00edan cambios. Se trata de una aceptaci\u00f3n t\u00e1cita de esas dificultades que da respuesta a dos reclamos persistentes de los analistas, el mercado y hasta el FMI: la necesidad de\u00a0acumular reservas\u00a0<\/strong>y de\u00a0evitar el atraso del d\u00f3lar<\/strong>. En primer lugar, arm\u00f3 un programa de acumulaci\u00f3n de reservas en el Banco Central para dejar de depender de todas las inyecciones de d\u00f3lares que el plan tuvo hasta el presente, tales como las sucesivas bajas de retenciones, el blanqueo, el FMI y hasta la asistencia directa del Tesoro de EEUU. La decisi\u00f3n trae certezas a los tenedores de bonos argentinos. Una reacci\u00f3n que se espera es una\u00a0baja en el riesgo pa\u00eds<\/strong>, que a su vez acelera los planes de\u00a0emitir deuda\u00a0<\/strong>a una tasa m\u00e1s baja que el 9,26% que obtuvo la semana pasada. Nadie esperaba un default de la Argentina por no poder pagar los USD 4.300 millones que vencen el 9 de enero, pero s\u00ed se ped\u00edan m\u00e1s precisiones sobre c\u00f3mo pagar\u00e1 la Argentina en el futuro. Hasta ayer, el vice del BCRA, Vladimir Werning<\/strong>, hab\u00eda defendido ante inversores la decisi\u00f3n de no comprar reservas<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

El esquema tiene c\u00f3mo eje que las compras del BCRA no superen el 5% del volumen diario operado en el mercado. A la vez, el mensaje del presidente del BCRA\u00a0Santiago Bausili\u00a0<\/strong>dej\u00f3 en claro que el modo de comprar reservas ser\u00e1 lo suficientemente flexible (o ambiguo) para que el BCRA lo ajuste a su manera. Podr\u00e1 haber compras en bloque, compras directas del Tesoro e incluso modificaciones de ese 5%, que seg\u00fan el d\u00eda \u201cpuede ser mucho o puede ser poco\u201d, dijo Bausili. El BCRA espera comprar en forma cotidiana, pero no se quiere atar en exceso a ning\u00fan monto ni a ninguna estrategia. Al mismo tiempo, la acumulaci\u00f3n de reservas del BCRA estar\u00e1 atada a la evoluci\u00f3n de la demanda de dinero<\/strong>, dando una se\u00f1al clara de que no se abandonar\u00e1 la premisa de contracci\u00f3n monetaria para bajar la inflaci\u00f3n. Comprar d\u00f3lares implica inyectar pesos y el Central quiere hacerlo solamente si la actividad econ\u00f3mica lo demanda. Bausili tambi\u00e9n dej\u00f3 abierta la puerta para esterilizar pesos <\/strong>si fuese necesario.<\/p>\n\n\n\n

Desde lo pol\u00edtico, tambi\u00e9n es una respuesta al FMI y al inevitable incumplimiento de la meta de reservas acordada 8 meses atr\u00e1s. Bausili prometi\u00f3 que \u201cse analizar\u00e1\u201d ese aspecto con el Fondo durante la revisi\u00f3n El segundo punto cr\u00edtico es modificar las bandas para evitar una apreciaci\u00f3n excesiva. Desde el comienzo del esquema, la banda superior ajusta al 1% mientras la inflaci\u00f3n super\u00f3 el 2% <\/strong>y esa diferencia empezaba a traer consecuencias. En enero, la banda superior comenzar\u00e1 a subir con el 2,5% de inflaci\u00f3n de noviembre y arrancar\u00e1 en 1.556 pesos. El Central espera que el d\u00f3lar no llegue tan arriba.<\/p>\n\n\n\n

La banda inferior tambi\u00e9n acelerar\u00e1 su deslizamiento, pero a la baja. En enero, bajar\u00e1 un 2,5% <\/strong>y ampliar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s las bandas. De esa forma, se intensifica la idea oficial de que el margen inferior baje \u201chasta volverse irrelevante\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se enfrenta el reclamo de muchos sectores empresarios que tem\u00edan que a la ca\u00edda del consumo y a la presi\u00f3n impositiva se le a\u00f1ade un d\u00f3lar que pierda competitividad<\/strong>. El tipo de cambio podr\u00e1 al menos acompa\u00f1ar la inflaci\u00f3n de los pr\u00f3ximos meses, algo que no consigui\u00f3 hacer en ning\u00fan momento de 2025.<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, m\u00e1s all\u00e1 de los cambios, tanto las personas como las empresas enfrentar\u00e1n un mercado de cambios que seguir\u00e1 funcionando de una manera muy similar a la actual. El presidente del Central descart\u00f3 cualquier modificaci\u00f3n a las restricciones cambiarias que todav\u00eda persisten. El cepo a las empresas<\/strong>, por el momento, no se toca.\"ElEl titular del BCRA, Santiago Bausili, ratific\u00f3 el esquema de bandas cambiarias pero con una recalibraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La flexibilidad que subyace en este nuevo esquema, donde el BCRA puso muchas variantes para decidir cu\u00e1nto y c\u00f3mo va a comprar d\u00f3lares, le deja las manos sueltas para ajustarse a todas las opciones que le presente el escenario econ\u00f3mico de 2026, en el que tendr\u00e1 que cumplir compromisos (bonistas, Bopreal, FMI y otros) por USD 18.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

El director del BCRA Federico Furiase <\/strong>destac\u00f3 que la oferta de d\u00f3lares no ser\u00e1 generosa solamente por el super\u00e1vit comercial sino tambi\u00e9n por la cuenta financiera, con el ingreso de las colocaciones de empresas y provincias. Con precauci\u00f3n para no inyectar pesos que impacten sobre la inflaci\u00f3n, buscar\u00e1 aprovechar esos d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar seguir\u00e1 teniendo presiones cruzadas. Por un lado, hacia fin de a\u00f1o seguir\u00e1 el desarme de la \u201csobredolarizaci\u00f3n\u201d de los meses previos a las elecciones. A la vez, el a\u00f1o pr\u00f3ximo llegan otras presiones en sentido contrario. Las empresas comenzar\u00e1n a demandar d\u00f3lares para la normalizaci\u00f3n del giro de dividendos <\/strong>a sus casas matrices.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n quedar\u00e1n libres muchos d\u00f3lares de las cuentas del blanqueo, lo que permitir\u00e1 a muchos moverlos sin tener que pagar penalidades. Bausili minimiz\u00f3 ayer este \u00faltimo factor, pero en el mercado no est\u00e1 claro c\u00f3mo evolucionar\u00e1 ese movimiento.de febrero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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