Un informe privado indica que la mora tocó en enero niveles no vistos desde los primeros meses post Convertibilidad, en los ’90. Las tasas explican parte del problema.
El porcentaje de los préstamos del sistema financiero a las familias que está en situación irregular (con mora de, al menos 90 días) volvió a subir en enero de este año por decimoquinto mes consecutivo , es decir que crece constantemente desde octubre 2024. Según un informe especial de la Consultora 1816 , en base a datos de la Central de Deudores del BCRA (CENDEU), la mora en los créditos a hogares subió 1,3 puntos, desde el 9,3% en diciembre de 2025 (dato confirmado por el Informe de Bancos del BCRA) hasta 10,6% en enero de este año.
Las altas tasas para la toma de créditos en bancos y billeteras virtuales, en un contexto que sigue dominado por la volatilidad, y los ingresos reales de los hogares cayendo en los últimos meses (entre septiembre y diciembre, el salario promedio del empleo registrado tuvo una reducción acumulada del 2,4%), configuran desde hace tiempo un escenario donde la irregularidad del crédito creció hasta niveles récord.
Lo viene informando mes a mes el Banco Central a través de su reporte sobre Bancos. El más reciente, con datos de diciembre de 2025 , reveló que la irregularidad del crédito al sector privado se incrementó 0,3 puntos porcentuales (p.p.) en un mes, alcanzando el 5,5% a nivel sistémico. Es decir que, del total de créditos otorgados por las entidades bancarias a este sector que incluye a hogares y empresas, ese 5,5% presenta problemas de pago.
Al analizar por tipo de deudor, el indicador de mora de los préstamos a las familias aumentó 0,5 p.p. en diciembre, hasta 9,3%, el peor nivel desde 2010, cuando comenzó a elaborarse la serie estadística. El nuevo reporte oficial se conocerá en los últimos días de marzo y contendrá un relevamiento de enero.
Un nuevo récord
El reporte de la consultora revela que la irregularidad del conjunto de préstamos al sector privado no financiero aumentó en el primer mes del año, hasta 6,4% , incluyendo la morosidad de los préstamos a empresas (que creció desde 2,5% en diciembre a 2,8% en enero).
La gravedad del panorama se observa en otro dato de la CENDEU: en las 25 entidades financieras más grandes del país, la mora de los créditos a familias subió en enero. Para los especialistas de la consultora, esto refleja que “esta suba de la irregularidad continúa siendo mucho más un fenómeno macro que algo que pueda explicarse por las políticas de crédito de cada una de las entidades”.
Con el dato de enero, la mora en los créditos a hogares del conjunto de entidades financieras alcanzó un nuevo récord en más de dos décadas , tocando niveles no vistos desde los primeros meses post Convertibilidad.
En las 25 entidades financieras más grandes del país, la mora de los créditos a familias subió en enero.
Con entidades no financieras
Otro dato a destacar de los números de la CENDEU es que la irregularidad de los créditos de entidades no financieras a familias también continuó subiendo en enero, saltando de 26,0% a 27,4% en un mes.
Desde la consultora califican como “notable” la diferencia entre la mora de los préstamos a hogares de entidades financieras (bancos y compañías financieras) y entidades no financieras (todos los otros proveedores de crédito). En el caso de las entidades no financieras, ya puede afirmarse que más de un cuarto de los préstamos está en situación irregular, algo que, de acuerdo con las estadísticas del BCRA, solo se había visto en 2019 (año de crisis en el gobierno de Mauricio Macri) y en 2020 (año de pandemia).
Como el crédito de entidades financieras a familias es mucho más elevado que el de las entidades no financieras ($63 billones versus menos de $13 billones, según datos de enero de la Central de Deudores), tomando los créditos de ambos tipos de entidades, la mora total de hogares está por debajo del 14% , según se estima.
Asimismo, Tarjeta Naranja y Mercado Libre siguen liderando con mucha distancia el segmento de los proveedores no financieros de crédito, explicando entre ambas entidades casi el 60% de esos préstamos a las familias.
“Todas las principales entidades no financieras muestran crecimiento en la irregularidad del crédito a hogares en enero respecto a diciembre, de modo que repetimos que lo de la mora continúa tratándose de un fenómeno macro”, concluye el informe de 1816.
Tasas efectivas entre 90 y 200%
De acuerdo con el análisis de la Consultora 1816, parte de la diferencia entre la mora de los créditos de entidades financieras y no financieras puede atribuirse a las tasas de interés de los préstamos.
Según las estadísticas del BCRA, entre 2019 y mediados de 2025 las tasas nominales de los préstamos personales de entidades no financieras fueron en promedio un 90% más altas que las tasas de entidades financieras, es decir, casi el doble; y las tasas reales de todos los segmentos aumentaron significativamente el año pasado.
En febrero, la tasa de un préstamo personal promedio de una entidad financiera fue de 69,7% (TNA 30 días), lo que equivale a una Tasa Efectiva Anual (TEA nominal) de 96,8% y a una TEA real de 39,7% contemplando la inflación del mes.
En el caso de entidades no financieras, si la tasa nominal promedio siguió siendo un 90% superior (es decir, de 132,4% TNA nominal), la TEA nominal fue 251,0% y la TEA real fue de 149,1%.
En algunos meses del año pasado, la tasa efectiva real superó el 70% en el caso de entidades financieras y muy probablemente el 200% en el caso de entidades no financieras. En ambos casos, el Costo Financiero Total de los créditos, que incluye gastos asociados a los créditos, es significativamente superior.
“El nivel tan elevado de las tasas de interés reales de los préstamos a familias, y especialmente de los préstamos personales, implica un nivel de irregularidad más alto, dado cualquier nivel de actividad económica”, advierten los especialistas de 1816.
Volatilidad
Según el reporte, existen “múltiples razones que explican las elevadas tasas reales de los préstamos a hogares”. Por caso, lo que recomiendan los expertos es “bajar la volatilidad de las tasas cortas, que creció enormemente desde mediados de 2025”. De hecho, marcaron que “desde que se eliminó el corredor de tasas de interés, las tasas a un día se han movido tanto que todos los actores del mercado se acostumbraron a tomar decisiones sabiendo que de un día para el otro las tasas pueden duplicarse o bajar a la mitad (algo que en algunas ocasiones ocurre incluso de manera intradiaria)”.
De ahí que tanta volatilidad acorta mucho el horizonte de las decisiones financieras o, puesto de otra manera, lleva a que los inversores y/o prestamistas prioricen dar créditos cortos y/o exijan tasas muy elevadas.
“Los beneficios de este régimen monetario no son evidentes , más allá de que le otorga al equipo económico muchos grados de libertad para cambiar las condiciones de liquidez abruptamente de un día para el otro sin dar demasiadas explicaciones. Los logros de esta administración en materia financiera en los últimos 2 años han sido muy contundentes pero es inevitable preguntarse si con otra política de tasas no se conseguiría mayor estabilidad”, concluye la consultora.